年底前上市公司还有4000多亿债要兑付 这些或有风

 公司新闻     |      2019-09-03 10:53
近年来上市公司违约不断出现,而随着前期债券大规模发行,后期也逐渐迎来了偿债的小高峰期。结合上市公司账面资金来看,哪些有偿付压力,值得提前关注。

  今年上市公司违约不少

  自2018年开始,债券违约无论数量还是规模都出现历史新高,上市公司也没能例外。2019年仍没有明显的好转。

  Wind数据显示,今年以来,两市共有15家A股上市公司累计27只债券违约,涉及债券余额总计176.24亿元。其中永泰能源*ST康得(3.5200.000.00%)2家均有4只债券发生违约,涉及债券余额都达到35亿元,规模较大。此外还有ST银亿*ST华业等3家债券余额超过10亿元,而其余上市公司债券违约余额相对较小,均在10亿元以下。可见在经营不佳下,上市公司违约也频频出现。

  上市公司偿债规模较大

  随着早期发行债券的逐渐到期,2019年迎来兑付小高峰期。仅从公司债、企业债、短融和中票来看,Wind数据显示,2019年上市公司共有1073只债券需要到期偿还或回售,合计兑付金额达1.09万亿元,平均每月偿还在900多亿,规模不小。

  截止到8月23日,四类债券已经有668只到期、回售或提前兑付,偿还金额6689.33亿元,占比61.53%。后期至年底整体兑付压力稍有减小。

  Wind数据显示,后期需要偿还的四类债券总金额为4183.07亿元。其中9月、10月将再次出现偿还的小高峰,每个月需要兑付1000亿元以上。随后11、12月则稳步减小,整体上市公司2019年债券兑付也基本进入尾声。

  上市公司行业分布情况

  从后期至年底需要偿债的上市公司所属行业上看,资本货物行业总体要偿还量最大,达729.55亿元。紧随其后公用事业和材料两大行业各自需要偿债的规模也较大,都超过700亿。而规模最小的消费者服务、家庭与个人用品等行业需要偿还的金额均不到10亿。可见未来几个月,各大行业面临的兑付压力差异较大,但由于企业体量不同,并不意味着偿还金额大的行业中企业风险就大。

  上市公司兑付风险如何

  最后从具体的上市公司来看,未来几个月需要偿还债券的公司共有230家。其中偿债规模最大的是宝钢股份,合计偿还量达220亿元,随后为中国中车东方航空华能国际等6家,每家偿还量都在100亿元以上。不过多数为央企,相对于公司一季度末拥有的现金及现金等价物金额,这些债券的兑付完全没有压力。

  整体从后期需要偿还量和一季度账面现金及现金等价物比较来看,目前仅有33家上市公司偿还量要高于其现金及现金等价物金额,其余绝大多数都是现金及现金等价物完全能覆盖将要到期的债务。不过账面现金等也时刻在变化,增加或减少,到时能毫无压力的兑付才是最重要的。因此目前现金及现金等价物较少的企业后期债券兑付并不一定就会出现风险,但现金及等价物远远小于后期需要兑付的债券量,还是需要适当谨慎,因为不少已经发生债券违约的上市公司名列其中。